供給側(cè)深度改革，廢鋼利用結(jié)構(gòu)發(fā)生本質(zhì)變化，廢鋼加工意義凸顯從2016年開始國家加碼處置鋼鐵行業(yè)低端過剩產(chǎn)能。據(jù)新華網(wǎng)6月30日報道，截止今年上半年共取締、關(guān)停“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)超過600家，涉及產(chǎn)能1.2億噸。過去消耗廢鋼的中頻爐產(chǎn)能出清后，廢鋼未來主要進入電爐和轉(zhuǎn)爐煉鋼系統(tǒng)，而后者對進爐前的破碎除塵要求較高。中頻爐停產(chǎn)意味著，廢鋼資源將更加集中的流向正規(guī)鋼廠，有利長流程鋼廠穩(wěn)定消耗廢鋼。 經(jīng)濟性提升，廢鋼加工企業(yè)產(chǎn)能擴張意愿增強2016年下半年開始，焦炭等原材料價格加速上漲，長流程煉鋼成本大幅提升，廢鋼與鐵水價格剪刀差擴大，廢鋼煉鋼成本優(yōu)勢逐漸凸顯。隨著廢鋼煉鋼經(jīng)濟性提升，鋼鐵企業(yè)對爐料需求大增，為上游廢鋼加工企業(yè)產(chǎn)能擴張帶來動力。同時國內(nèi)廢鋼儲量巨大，為廢鋼循環(huán)利用提供長期發(fā)展基礎(chǔ)，截至2015年底全國鋼鐵積蓄量達80億噸。 政策性加碼，廢鋼加工與煉鋼有望進一步提速《廢鋼鐵產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》明確提出煉鋼廢鋼比2020年要達到20%以上，其中轉(zhuǎn)爐廢鋼比達到15%以上，電爐鋼比達到歷史最好水平（逐步擺脫電爐轉(zhuǎn)爐化），提高廢鋼鐵加工裝備水平，先進的加工設(shè)備（破碎線等）能力超過60%，逐步淘汰落后的加工設(shè)備和方式。隨著未來環(huán)保、能耗、質(zhì)量監(jiān)管趨嚴，廢鋼煉鋼的優(yōu)勢將更為凸顯。假設(shè)2020年規(guī)劃目標按期達成，根據(jù)我們的測算，廢鋼加工設(shè)備行業(yè)將新增200億級的市場空間。 雙龍頭迎來行業(yè)機遇，上半年設(shè)備業(yè)務(wù)大幅好轉(zhuǎn)我國再生資源加工設(shè)備企業(yè)數(shù)量較多，但是成規(guī)模的企業(yè)數(shù)量卻是極少。大型金屬打包設(shè)備、剪切設(shè)備和破碎鋼生產(chǎn)線等技術(shù)難度較大、進入壁壘較高，只有華宏科技、湖北力帝（天奇股份收購）這樣的國內(nèi)少數(shù)企業(yè)能夠生產(chǎn)制造。隨著廢鋼利用行業(yè)景氣提高，企業(yè)在手訂單大幅提升，業(yè)績開始回暖。以華宏科技、湖北力帝為例，2017年上半年設(shè)備業(yè)務(wù)營業(yè)收入分別為2.03億和2.13億，同比增長為50%和273%。 投資建議：鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷供給側(cè)深度改革后，一方面廢鋼利用結(jié)構(gòu)發(fā)生本質(zhì)變化，入爐前加工處理的必要性凸顯；另一方面鋼鐵行業(yè)回暖，廢鋼爐料價格回升，廢鋼加工企業(yè)產(chǎn)能擴張意愿強烈，都導(dǎo)致廢鋼加工設(shè)備行業(yè)迎來轉(zhuǎn)機。隨著下半年設(shè)備企業(yè)在手訂單加速執(zhí)行，全年利潤有望明顯改善。我們看好產(chǎn)品布局齊全、盈利恢復(fù)彈性大的廢鋼加工設(shè)備龍頭企業(yè)。建議關(guān)注華宏科技、天奇股份。 風險提示：鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品價格大幅波動；廢鋼加工行業(yè)投資下滑；行業(yè)競爭加劇。 | 
